מה עדיף קרן כספית או פיקדון שקלי לשלושה חודשים

הקרנות הכספיות תופסות לאחרונה נפח רב במפת הנכסים הפיננסיים של לקוחות הבנקים. הן נותנות פתרון מצוין במיוחד לאלו אשר יכולת המיקוח שלהם מול הבנק היא דלה בהיבט הריביות האלטרנטיביות שניתנות בפיקדונות שקליים.

המאמר להלן מתייחס דווקא לאלו שיכולת המיקוח שלהם היא ראויה גם בהיבט הריביות וגם בהיבט עמלות דמי שמירה וכיוב'.

נצא מהנחת עבודה שמדובר בסכום כסף פרטי המחפש "חניה" לשלושה חודשים ובנקודת הזמן הנוכחית הריבית שניתן לקבל לשלושה חודשים מוערכת כדומה לתשואה הלא מובטחת בקרן כספית, כך שבהיבט זה, אין עדיפות עבור פקדון מול קרן כספית או להיפך.

מדיניות המס על פיקדונות שקליים הינה 15% מס על הריבית הנומינלית. המדיניות על קרנות כספיות פטורות הינה 20% על הרווח הריאלי. הנחות עבודה שלנו ברויטר מידן בית השקעות לגבי האינפלציה לשלושה חודשים הקרובים הינה 0.3%- (שלילית).

בהנחה שנועלים ריבית על פקדון לשלושה חודשים על 4% לשנה וזוהי התשואה שאמורה להתקבל מקרן כספית (בהנחה שלא תהיה ירידת תשואות במק"מ, שזוהי אפשרות קיימת, ושאין דמי ניהול בקרן), ניתן להשוות את התשואה הנומינלית לאחר מס בשתי אפשרויות ההשקעה.

יש כאן אפשרות להשיג בפיקדון תשואה עודפת של כחצי אחוז במונחים שנתיים על קרן כספית.

מובן מאליו שירידת אינפלציה גבוהה יותר מתחזיותינו תביא לרווח ריאלי ומס גבוה יותר בקרן הכספית. עם זאת ראוי להביא בחשבון במקרה זה שגם הריבית המוניטרית תרד ויתכנו רווחי הון בקרן הכספית (אמנם צנועים, עקב המח"מ הקצר ברוב הקרנות הכספיות) שיבטלו את תוספת יתרון המס בפיקדון.

לסיכום: קיים יתרון לפיקדון שקלי על קרן כספית למשקיעים פרטיים בעלי יכול מיקוח אשר מחפשים מקום ל"החנות" את כספם בחודשים הקרובים.